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国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东:坚持以安全边际为核心的基本面投资


A股市场波动大,风格变化快,公募基金短期业绩爆发者并不鲜见,而长期业绩亮眼者则凤毛麟角。大浪淘沙、穿越牛熊后的“真金”,往往具有风格稳定、专注价值研究等共性。
作为公募基金业耳熟能详的价值投资者,国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东多次荣获金牛奖等行业重磅奖项,他表示,在中长期胜出,一是要独立思考,不被市场牵着走,勇于坚持自己的判断。二是要客观研究,不能把主观的观点或期望当做买入卖出标的的依据,应以客观数据和事实为基础,不会因为判断股票短期会涨就去买,而是要客观分析公司主营业务能否持续增长,竞争力能否持续,将其作为买入的主要理由。三是要不断反省,从错误中吸取教训,为投资逻辑找漏洞、打补丁,降低误判概率。
赵晓东坚持以安全边际为核心的基本面投资,风格整体偏价值,但并不拘泥于蓝筹股,有较强竞争力、较高安全边际、优秀管理层、较大成长空间的公司,无论是蓝筹股还是成长股,都是关注的对象。赵晓东表示,在目前市场环境中,更偏好行业龙头和二线公司。在投资标的的诸多要素中,赵晓东认为估值的重要性排在成长性之前,因为估值可以提供安全边际,而成长的不确定性较大。
赵晓东专注于自下而上选股,精选质地良好、估值较低的标的,并注重分散投资,将其作为控制回撤的主要方法,而非通过自上而下仓位调整。赵晓东表示,不会因为市场风格切换、行业轮动而改变自下而上基本面选股为主的投资逻辑。
具体来看,赵晓东以“五维选股法”精选个股:一是人的识别,要求公司管理层具备较强的战略眼光,前瞻布局,执行力强;二是业务识别,要求主营业务竞争力强,成长空间大,进入门槛高;三是估值识别,要求有效估值足够便宜,安全边际高;四是持续经营能力识别,要求财务稳健,负债率合理,现金流健康,销售能力在行业中等以上,覆盖面广且深,研发投入占比高于行业平均;五是风险识别,要求政策风险低,业务被颠覆的可能性小。
http://www.dzcjw.com/fenxi/2020/0513/180405.html

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